...

De krant L'Echo maakte de balans op van de 100 beste presterende fondsen in de eerste helft van 2020 en kwam daarbij uit op een gemiddelde winst van 15%, met als uitschieters de technologiesector (20,1%) en de goudwaarden (17,8%). Met een stijging van 15,6% scoorde de zorgsector iets boven het gemiddelde. Maar dat neemt niet weg dat de resultaten binnen de sector sterk uiteenlopen, zoals blijkt uit de drie fondsen die wij hier bespreken en die qua samenstelling van portefeuille ook sterk van elkaar verschillen. Ere wie ere toekomt. Het Crédit Suisse Digital Health Equity Fund wordt beheerd in Zürich, maar staat geregistreerd in Luxemburg, zoals de meeste fondsen die in België worden verkocht. Het is een zeer recent fonds, want het kwam pas in december 2017 op de markt en in euro gebeurde dit zelfs pas in september 2018. Toch zijn de activa al opgelopen tot bijna 4 miljard euro. Meer dan driekwart van het beleggingsfonds bestaat uit Amerikaanse aandelen, met ook een paar procent Japanse, Chinese, Zwitserse... Welke bedrijven zitten er in de portefeuille? Het koptrio, met (eind augustus) elk iets meer dan 3,5% van het totaal, bestaat uit NovoCure, Guardant Health en Dexcom. Met iets minder dan 3%: Livongo Health, Exact Sciences en Teladoc.We zoomen even in op die eerste drie en hun beursevolutie, want dat biedt nuttige leerstof voor beleggers. NovoCure werd opgericht in 2000 en ontwikkelde Tumor Treating Fields, een behandeling voor kankertumoren met behulp van elektrische velden. Het aandeel noteert op de Nasdaq Technology Exchange en legde de laatste twee jaar een hobbelig parcours af, maar de uitkomst blijft briljant: afgerond steeg het aandeel van 20 dollar in het najaar van 2017 naar een huidige top van bijna 130. Guardant Health richt zich ook op kankerbestrijding, maar vooral op preventie via bloedonderzoek. Het aandeel noteert nu weer rond de 100 dollar, waardoor het heraanknoopt met het hoogtepunt van de zomer van 2019, bij een beursintroductie van 19 dollar in oktober 2018. Die eerste beursdag steeg de koers al met 70% en de daaropvolgende lente flirtte het aandeel met de 100 dollargrens. Een knaldebuut dus, gevolgd door een consolidatie.Dat liep anders bij DexCom, in Europa bekend door het continue glucosemeetsysteem DexCom G5 Mobile, compatibel met Android en Apple. Dit aandeel begon pas eind 2012 te stijgen, nadat het lange tijd net boven de tien dollar was blijven hangen. Maar dan stoomde het door om in de zomer van 2015 tegen de 100 dollar aan te schurken. Na een verzwakking haalde het pas in de zomer van 2018 weer het peil van drie jaar eerder. Een stap terug om beter te kunnen springen, want vervolgens schoot Dexcom omhoog tot 435 dollar in juli!We belichten de evolutie van deze aandelen om hun grillige karakter te onderstrepen. De individuele belegger loopt dus het risico ze op het verkeerde moment te kopen of te verkopen, zelfs zij die goed geïnformeerd zijn.Wie wil investeren in een specifieke branche raden we daarom aan te opteren voor een beleggingsfonds. Het fonds Digital Health heeft zijn belofte zeker waargemaakt: na een stijging van 29% in 2019 ging het sinds het begin van het jaar nog eens met 41,2% omhoog! Maar er is ook een keerzijde: een zeer hoge volatiliteit met grote koersschommelingen. Daarom wordt dit beleggingsfonds in categorie 7 ingedeeld, de meest risicovolle categorie. De meeste aandelenfondsen vallen onder categorie 6. Maar dit grotere 'risico' van Digital Health wordt hier wel schitterend beloond! Laten we nu eens kijken naar twee fondsen die rechtstreeks worden aangeboden door twee Belgische banken, BNP Paribas Fortis en KBC. Zoals de naam al laat vermoeden legt BNP Paribas Health Care Innovators "de focus op de gezondheidszorg door te beleggen in bedrijven die innovatieve technologieën ontwikkelen of ervan profiteren". En het fonds verklaart: "Bijna net zo snel als in de informatietechnologiesector zal innovatie in de zorgsector de behandeling van patiënten en de aan hen aangeboden diensten aanzienlijk verbeteren en tegelijkertijd helpen om de kosten van de gezondheidszorg te temperen". De portefeuille van het fonds blijkt grotendeels gericht op grote klassieke aandelen, met de Zwitserse farmaceutische reuzen Roche (7,6% ) en Novartis (5,9%) op de eerste en derde plaats, met daartussenin United Health (7%), een Amerikaanse groep voornamelijk actief in verzekeringen en gezondheidsdiensten. De koers van dit aandeel is in tien jaar tijd vernegenvoudigd (en meer dan x600 in 30 jaar!). UH noteert op de New York Stock Exchange en is meer dan 300 miljard dollar waard. Na dit trio vinden we de farmaceutische groepen Bristol Myers Squibb, Astrazeneca en Eli Lilly. Een minder klassiek aandeel bekleedt de negende positie: Hologic, een Amerikaanse fabrikant van diagnostische apparatuur. De portefeuille is sterk geconcentreerd: de toptienposities maken meer dan de helft van het totaal uit. Ongeveer 60% wordt in Europa belegd (tegenover 80% voor de twee andere fondsen) en een kwart in Europese aandelen. In vergelijking met sectorgenoten oogt het resultaat van Health Care Innovators over een periode van tien jaar vrij bescheiden. Maar sinds 2018 staat het beter gerangschikt, met een return van iets boven het gemiddelde na een periode van 2015 tot 2017 ver daaronder. De koers is sinds het begin van het jaar met 6,2% gestegen. Het KBC Equity Fund Medical Technologies heeft de dollar als referentiemunt en als we de historische returns omrekenen naar euro's liggen die iets lager maar toch zeer dicht in de buurt van de vorige fondsen: een winst van gemiddeld 12,1% over drie jaar en 14,4% over tien jaar, tegenover respectievelijk 10,3% en 13,4% voor het BNP Paribas-fonds. De portefeuille is ook sterk geconcentreerd, met een gewicht van 56% voor de top tien aandelen. Er wordt nauwelijks geïnvesteerd in geneesmiddelen, maar vooral in fabrikanten van medische apparatuur. Het eerder al vernoemde United Health bekleedt de eerste positie, met meer dan 9% van het totaal, en wordt op de voet gevolgd door de farmaceutische groep Abbott Laboratories. Daarna volgt Medtronic, een fabrikant van apparatuur die in het Ierse Dublin is gevestigd: niet echt een succesverhaal, want de koers is in 20 jaar tijd amper verdubbeld... Dan doen Danaher (vierde), Edwards Lifesciences (zevende) en Stryker (tiende) het beter. Philips is nu ook een fabrikant van medische apparatuur en staat op de negende plaats in de portefeuille. Uitgedrukt in euro's is de koers sinds het begin van het jaar met 0,5% gedaald.